【今日头条】胶带母卷半年报：困境中不屈不挠的前行

  2018年已经过半，对胶带母卷市场来说上半年也是困难重重，在6月的最后一个工作日，和卓创一起回顾一下2018年胶带母卷的上半年故事。

  由图1数据能够准确的看出，2018年中国BOPP胶带母卷价格在一季度震荡下跌后，二季度开启上涨模式，价格一路高歌，据卓创多个方面数据显示，在1月胶带母卷价格10650元/吨跌至3月10450元/吨；而二季度开始，市场度过4月一个平稳期后，价格由10450元/吨涨势11550元/吨，上涨1100元/吨，涨幅可达10.53%，胶带母卷二季度价格在淡季出乎意料的大面积上涨， 且涨势维持良好。

  通过图1 我们不难发现到，胶带母卷在二季度价格大大上涨，但上涨的价格并未给厂家带来丰厚的利润，反而厂家亏损程度越来越大；成也“成本”，败也“成本”，在5月国际油价大面积上涨利好原料市场，BOPP及丙烯酸丁酯价格双双上涨，成本带动胶带母卷价格一路上涨，但随之而来的是下游对高价货源的抗拒，厂家的库存累积，以降低开工来缓解仓库存储上的压力的操作。

  2018年6月胶带母卷厂家月开工继续下跌为52.68%，环比降低5.86%，同比降低14.25%，同时胶带母卷厂家6月库存为5.24天，环比减少0.15天，同比高3.20。

  胶带母卷市场困难不言而喻，利润的亏损，开工的下调，上下游不断的拉扯，考验着市场的人士的信心，在如此严峻的局势下，胶带母卷市场的投产仍在继续着。

  通过上述分析，中国胶带母卷市场问题突出明显，且短时间难有改善，下半年业者仍带着这样一些问题继续前行。

  原料方面：卓创预计，下半年BOPP价格仍将跟随PP，三季度或又出现反弹行情，但在此之前，暂呈现震荡疲弱下滑状态，以BOPP膜厂修复PP与BOPP之间价差为主，率先扭转亏损局面，随后再回归正常反弹状态；四季度暂时消息面不明朗，我们暂时预期四季度BOPP行情不可能会出现过大变动，区间内震荡调整为主。以上波动空间，以华东厚光膜为例，或在9500-11200元/吨。

  丙烯酸丁酯：一方面尽管供应量较6月回升，但整体负荷较去年年均明显偏低，检修企业依旧较多，工厂库存紧张局面会渐趋越来越明显，因此供应端依旧做利好参考。另一方面需求端会持续保持刚需刚采，保守预估做常量参考，但鉴于7月作为三季度旺季过渡月的地位，甚至可对需求做渐趋复苏预期。再者考虑到国际原油、人民币汇率以及原料丙烯与正丁醇下游需求逐步幅度等因素，预计原料面利空转为利好。尽管鉴于当前利润尚可，原料反弹的影响不会很明显，但鉴于上半年整体亏损的状态，下半年盈利压力存在，既然刚需消化存在，那么工厂选择拉涨或挺价的概率更大。市场心态虽有不同，主要集中于看涨与观望之间，并无实质性明显可扭转行情的效应。据此，预估7月丙烯酸丁酯仍旧可以顶着买盘观望的压力逐步上行。

  综合来看，7月BOPP走势仍将依赖原料PP，6月末PP有松动迹象，7月BOPP膜价或窄幅涨跌频繁；丙烯酸丁酯市场成本有松动，供应利好应继续利好市场，厂家挺价意愿明显,7月价格或高位震荡。7月仍是胶带母卷市场淡季，需求放量可能不大，胶带市场用户仍将刚需补仓，交投放量的可能有限；加之7月市场投产量仍在继续，供需矛盾突出。卓创预计，7月上旬胶带母卷市场或稳定，中下旬不排除实盘让利阴跌的可能，价格波动围绕11000-11500元/吨。