新纪元期货聚酯产业链月报：供给存收紧预期 乙二醇与PTA价差有望收窄

  国内供给添加，且调油需求没有抵达预期，PX端驱动有限。福海创设备方案重启，乌鲁木齐设备有提负或许，加之新设备开释产能，8月国内PX供给压力添加；海外调油需求不振，PXN难以持续走高，对PTA商场的支撑力度削弱。

  赢利欠安或影响开工积极性，8月PTA供给增幅有限。7月下旬，福海创450万吨设备降负至5成运转，独山动力1#250万吨设备因故泊车一周左右，恒力石化600346）5#250万吨设备方案泊车检修两周左右；降负及检修产能有限。但企业赢利欠安，不扫除后期仍有设备降负或泊车，8月国内PTA供给增幅有限。

  国内外设备检修降负增多，8月乙二醇供给收紧。8月中上旬，多套算计196万吨产能的煤制设备方案检修，浙石化设备降负，恒力石化有转产方案，国内乙二醇供给萎缩；马来西亚大油75万吨设备意外毛病泊车，美国有多套设备有检修方案，进口有削减预期，8月乙二醇港口去库概率添加。

  聚酯高负荷有支撑，等候终端需求复苏。聚酯工厂库房存储上的压力不大，产能利用率料将坚持高位，加之新产能投进好于预期，8月聚酯端仍有支撑；编织赢利尚可保持，开工并无清楚明了地下降，但小型工厂赢利缺失，存在必定减产或许，等候8月中下旬终端需求的复苏。

  总结及战略引荐：8月中上旬，供给有所康复，终端存在降负或许，基本面支撑有限，本钱驱动占有主导，原油若不能构成有用打破，PTA续涨空间受限；供给预期收紧，乙二醇存在补涨或许，与PTA价差有望收窄。8月下半月，若终端秋冬季订单执行，需求季节性转旺，聚酯板块存在阶段性反弹行情。全球经济衰退忧虑仍难衰退，防范动摇加重危险。

  危险要素：地舆政治学危险、OPEC+产业政策、美联储加息节奏、微观系统性危险、海外设备稳定性、上下游设备检修及投产进展

  本文作者：张伟伟 从业资格证：F0269806 出资咨询证：Z0002792

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