长城证券-拓荆科技-688072-薄膜设备冲云破雾PECVD扬帆起航

  ：逐渐开展14nm及以下制程，存储芯片IDM长江存储、长鑫存储等完结产线建造和晶圆投产，进入产能扩张期。此外，我国台湾晶圆代工厂台积电、联电等在大陆扩产建厂。我国大陆是全球半导体第三次产能扩张重心，国产代替空间宽广。半导体设备商场25年达340亿美元，国内自给率仅5%，国产代替可期据Maxi。”

  1.22Q1营收1.08亿元，扣非归母净利润-0.22亿元，亏本起伏进一步收窄公司22Q1营收1.08亿元，同比增加86%，归母净利润-0.12亿元，同比下降15%，扣非归母净利润-0.22亿元，亏本起伏进一步收窄。

  6.已适配180-14nm逻辑芯片、19/17nmDRAM及64/128层FLASH制作工艺需求，大范围的使用于中芯世界、华虹集团、长江存储、长鑫存储、厦门联芯、燕东微电子等国内干流晶圆厂产线，打破了国外厂商独占。

  8.ALD营收0.29亿元，占总营收的0.42%，毛利率44.19%，已适配55-14nm逻辑芯片制作工艺需求。

  9.全球晶圆厂设备开销初次超1000亿美元，我国大陆成晶圆制作扩产重心据ICInsights数据，22年全球前端晶圆厂设备开销估计为1070亿美元，同比增加18%，全球晶圆厂产能将继续增加8.7%至2.64亿片(约当8英寸)。

  10.晶圆厂扩张产能以应对芯片缺少及旺盛需求，带动半导体设备职业收入增加。

  11.大陆晶圆代工厂中芯世界、华虹等已在28nm获得量产，慢慢地开展14nm及以下制程，存储芯片IDM长江存储、长鑫存储等完结产线建造和晶圆投产，进入产能扩张期。

  14.半导体设备商场25年达340亿美元，国内自给率仅5%，国产代替可期据MaximizeMarketResearch数据，20年全球半导体薄膜堆积设备商场规模约172亿美元，2025年将增加至340亿美元，CAGR高达13%。

  15.其间PECVD占薄膜设备的33%，占比最高，ALD占11%，SACVD是新式设备类型，占比相对较小。

  16.而据我国电子专用设备工业协会数据，若仅考虑集成电路设备，20年国内给率仅有5%左右，在全球商场仅占1~2%，技术上的含金量最高的集成电路前道设备则更低，未来国产代替生长空间宽广。

  17.国内薄膜堆积设备领军企业，初次掩盖给予“增持”评级公司是国内仅有一家产业化使用的集成电路PECVD、SACVD设备厂商，跟着全球晶圆厂扩产以及国产代替化趋势，有望进一步生长，估计公司2022~2024年净利润分别为1.33/2.56/3.66亿元，对应22/23/24年PE为109/57/40倍，初次掩盖给予“增持”评级。

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