塑料：见顶言之尚早

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  本年3月以来，塑料1409合约走出一波起伏高达1800元/吨的强势上涨行情。5月下旬在国内检修设备会集敞开的影响下，价格会呈现时间短回调。进入6月后，1409合约重返升势，接连打破前期高点。在此过程中，石化接连上调出厂价，现货价格同步走强，期价较现货从始至终保持贴水。到6月12日，1409合约期价报收11835元/吨，较华北现货价格贴水200元/吨左右。

  6月镇海炼化45万吨/年全密度设备将继续检修至月底；福建联合全密度设备中的一条线月中下旬转产HDPE；大庆石化设备毛病导致全密度设备停产一周；扬子石化火灾导致设备暂时关停，后期或继续低负荷运转。假定6月进口量改变不大，一起下流需求保持一季度10%-15%的同比增速，结合设备信息可推算出6月LLDPE供给偏紧的可能性较大。近期现货库存略有下降，贸易商货源偏紧，暂与上述判别相符。7、8月LLDPE商场存在库存累积的预期，不过预期完成的条件是设备检修份额继续处于偏低水平，因此后期宽松预期能否实现，尚存较大的疑问。

  6月处于农膜需求冷季，LLDPE下流需求以包装膜为主。从PE缠绕膜与LLDPE之间价差可以精确的看出，当价差低于1500元/吨时，LLDPE价格继续上涨遭到较为明显的按捺。现在PE缠绕膜与LLDPE价差坐落1700元/吨邻近，因下流而按捺质料价格继续上涨的观念根据缺乏。在供需偏紧的状况下，6月LLDPE现货价格仍有必定起伏的上涨空间。

  以当时的石脑油价格核算，LLDPE静态本钱在10600—10800元/吨之间，石脑油制LLDPE的赢利水准在1000—1200元/吨。6月货源供给仍然偏紧，石化企业不存在自动降价紧缩赢利的动力。按现在状况评价，6月LLDPE现货价格遭到的供给支撑较强，跟着1409合约价格上升，前期巨大价差现已逐渐缩小。有必要留意一下的是，在现货流转库存偏低的状况下，1409合约的巨量持仓中包括很多虚盘空单，而近期期价的继续攀升，将使得这部分持仓面对巨大回补压力。在此布景下，主力多头仍占有必定优势，暂无离场的必要。